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L'année 2025 a été remarquable pour l'économie en raison de l'incertitude liée aux tarifs douaniers et autres vents contraires, ainsi que de la force relative de l'économie canadienne malgré tout cela.
Alors, qu'est-ce que 2026 nous réserve?
Jean François Perrault, économiste en chef de la Banque Scotia, offre son point de vue sur l'année à venir concernant l'économie au Canada et aux États-Unis, ainsi que sur la direction que pourraient prendre les taux d'intérêt et la lougue.
Un thème de 2025, cependant, se poursuit jusqu'à l'année actuelle.
« Nous pensons à 2026 dans un contexte où il reste encore énormément d'incertitude à venir », a-t-il déclaré lors d'un récent événement virtuel de la Banque Scotia pour les clients appelé Focus 2026.
Canada : Croissance économique modeste soutenue par les dépenses budgétaires
La croissance économique canadienne devrait ralentir modestement en 2026 par rapport à 2025, à 1,5% cette année contre 1,7% l'an dernier, selon Études économiques Scotia. Un soutien budgétaire plus efficace au Canada a contribué à cette stabilité relative des taux de croissance dans un contexte d'incertitude persistante et de tarifs.
Les gouvernements canadiens, tant fédéraux que provinciaux, agissent avec des outils politiques visant à renforcer l'économie alors que le pays s'adapte à une nouvelle relation commerciale avec les États-Unis.
« Il est clair que la politique budgétaire du Canada sera plus favorable à l'activité à l'avenir qu'elle ne l'a été depuis un certain temps, particulièrement du côté des dépenses d'investissement », a déclaré Perrault. « Et cela nous laisse un peu optimistes, même si nous nous attendons à ce que la croissance au Canada soit plus faible qu'aux États-Unis en 2026. »
États-Unis : « Économie à deux vitesses » va connaître une croissance plus lente
L'économie américaine demeure étonnamment solide, compte tenu des incertitudes commerciales et politiques. Mais c'est une histoire d'« économie à deux vitesses », dit Perrault. Le secteur technologique, soutenu par l'intelligence artificielle, est en pleine forme, mais le secteur industriel de l'économie américaine est en difficulté, a-t-il ajouté. En 2026, la croissance américaine devrait ralentir à 1,6% contre 1,9% en 2025, selon Études économiques Scotia.
« Le défi, c'est qu'il y a vraiment une économie à deux vitesses en ce moment.... Le côté industriel de l'économie va un peu plus se concentrer sur le côté technologique à l'avenir de l'année prochaine. Donc, notre appel est pour un Américain un peu plus faible que d'autres là-bas, toujours une croissance, juste un ralentissement de la croissance plutôt qu'une accélération de la croissance. »
Taux d'intérêt : la Réserve fédérale américaine, la seule banque centrale attendue à réduire
La Banque du Canada a probablement arrêté de réduire les taux d'intérêt, étant donné que les risques d'inflation demeurent. Études économiques Scotia s'attend à ce que la banque centrale augmente son taux directeur d'un demi-point de pourcentage au deuxième semestre de 2026, une mesure qui annulerait les récentes baisses de taux. Mais cela pourrait arriver plus tôt si l'économie canadienne répond plus rapidement que prévu à l'agenda de transformation du gouvernement, affirme Perrault.
Au sud de la frontière, la Réserve fédérale américaine devrait baisser son taux cible à 3% au premier semestre de 2026, la seule grande économie avancée attendue à ce sujet.
« Nous pensons que la plupart des grandes banques ont fini, certainement fini de couper. La Fed, en revanche, ne l'est pas », a déclaré Perrault. « D'un point de vue pays avancé, la Fed est la seule option en ce qui concerne la baisse des taux. Et bien sûr, vous savez que ce que fait la Fed est extrêmement important pour les perspectives mondiales et les marchés en particulier. »
Dollar : Le loonie devrait se renforcer alors que la Banque du Canada et la Fed divergent
La combinaison du fait que la Banque du Canada ait mis en pause les baisses de taux d'intérêt alors que la Réserve fédérale devrait réduire son taux directeur cette année devrait renforcer le dollar canadien. Études économiques Scotia s'attend à ce que le loonie atteigne 0,75 $ US d'ici la fin de cette année.
Lisez-en plus sur les prévisions de Études économiques Scotia dans son plus récent rapport : Surtout à cause des révisions statistiques : Tableaux des prévisions de la Banque Scotia