• Cette note fait partie d’une série qui sera publiée dans la foulée d’importants communiqués statistiques pour documenter les comptes rendus mécaniques des actualités prévisionnelles du PIB canadien d’après le modèle des actualités prévisionnelles de la Banque Scotia. L’évolution de ces actualités prévisionnelles viendra éclairer les perspectives macroéconomiques officielles des Études économiques de la Banque Scotia.

Le modèle est décrit dans une note correspondante accessible sur ce lien.

  • Statistique Canada a publié ce matin son verdict sur la croissance économique du Canada dans les derniers mois. Selon le portrait qu’elle trace de l’économie canadienne, cette croissance a entamé le T2 de 2022 à vive allure, en gagnant +0,3 % sur un mois en avril; le PIB a ensuite fait brusquement marche arrière en mai (‑0,2 % sur un mois). Dans l’ensemble, l’information nouvelle a porté à la baisse, à 3,62 % sur un trimestre, en données désaisonnalisées et annualisées, les actualités prévisionnelles du PIB canadien pour le T2 de 2022 malgré la très forte incertitude de ce chiffre, en raison essentiellement du risque considérable de révisions du PIB au niveau de l’industrie.
  • En avril, la croissance du PIB pour l’ensemble de l’économie a été portée par la progression de 13 des 20 secteurs industriels; le secteur de l’exploitation minière, des carrières et de l’extraction pétrogazière a apporté la plus grande contribution (+3,3 % sur un mois), puisqu’il a continué de profiter de la flambée des cours de l’énergie et des inquiétudes qui pèsent sur l’offre dans d’autres régions. En particulier, l’extraction pétrogazière et les activités auxiliaires assimilées ont progressé à un rythme sans précédent en avril.
  • Les activités de service à la clientèle comme l’hébergement et la restauration (+4,6 % sur un mois), ainsi que les arts et les spectacles (+7,0 % sur un mois) ont continué de reprendre du mieux : la demande refoulée des consommateurs fait souffler depuis quelques mois de puissants vents favorables sur l’industrie. En avril, cette avance a surtout été masquée par les secteurs liés au logement, même si le secteur du bâtiment n’a pas bougé : l’immobilier et la location à court et à long termes ont perdu ‑0,8 % sur un mois, et le secteur financier a reculé de ‑0,7 % sur un mois.
  • En mai, la léthargie inattendue et les premières estimations laissant poindre une contraction du PIB de ‑0,2 % sur un mois sont essentiellement attribuables à l’anémie de l’activité dans la construction, dans l’exploitation minière, dans les carrières et dans l’extraction pétrogazière, ainsi que dans l’activité manufacturière.
  • Dans l’ensemble, si la croissance comptabilisée en avril a légèrement étonné à la hausse, la léthargie de mai et les perspectives incertaines de juin font peser une interrogation sur la tendance de la croissance de l’économie canadienne dans les prochains mois. Parce que l’inflation élevée vient gruger les finances des ménages canadiens, il devient de plus en plus improbable que les consommateurs puissent porter à la hausse la croissance à terme, à l’heure où le relèvement des taux de crédit a pour effet de doucher rapidement le marché canadien du logement. Par conséquent, si le PIB canadien est appelé à inscrire une croissance relativement vigoureuse au T2 de 2022, en partie grâce au solide élan qu’il a pris dans le trimestre précédent, il devient difficile de cerner les porteurs de la croissance au T3 de 2022, d’autant plus que la crise géopolitique actuelle ne connaît aucun répit.


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