POUSSÉE DES COURS DES PRODUITS DE BASE; LE TOURISME TOUJOURS À RISQUE

  • La Colombie-Britannique profite déjà considérablement de la poussée des cours des produits de base.
  • L’activité des grands projets et l’exposition des secteurs à contacts rapprochés représentent toujours des risques.

La demande de produits forestiers devrait énergiser cette année la croissance économique de la Colombie-Britannique. Même si les prix du bois d’œuvre se sont en quelque sorte calmés, ils restent proches des niveaux absolus. Cette évolution est particulièrement avantageuse pour la Colombie-Britannique — qui est intervenue l’an dernier pour 38 % de la production de bois d’œuvre résineux au Canada. Puisque la production augmente de 10 % sur un an depuis le début de l’année en date de mars, les valeurs d’exportation des scieries et de la préservation du bois en Colombie-Britannique en avril progressent de plus de 100 % par rapport aux niveaux du début de l’année. Les livraisons de bois de placage et de contreplaqué inscrivent dans la même période une autre progression de 69 % sur un an depuis le début de l’année; les exportations de billes de bois ont gagné près de 200 %. Nous nous attendons à ce qu’après avoir atteint des sommets sans précédent, les prix du bois d’œuvre continuent de baisser à mesure que l’année avance, mais à ce qu’ils restent élevés, portés par la vigueur de la construction domiciliaire aux États-Unis et fortifiés par le durcissement de l’offre en raison des contingents.

Les bienfaits économiques de la forte demande de produits de base et des gains de prix s’étendent au-delà des exportations du secteur des produits forestiers de la Colombie-Britannique. L’extraction du nickel, du plomb, du zinc et du minerai de cuivre s’est inscrite au troisième rang des secteurs d’exportation de marchandises de la province l’an dernier; depuis le début de 2021, ces livraisons ont augmenté de 25 % par rapport aux niveaux atteints l’an dernier, surtout grâce à la poussée du minerai de cuivre, qui a pulvérisé un record de prix en mai. Le gaz naturel et la production et le traitement de l’or, de l’argent et de l’aluminium représentent aussi d’importantes catégories exportatrices et ont inscrit des gains considérables cette année sur fond de super cycle des produits de base.

Dans l’exportation des services, le secteur de la technologie continue d’être très avantageux pour la Colombie-Britannique. Dans les prévisions antérieures, nous avons attiré l’attention sur sa résilience aux confinements, sur la vigueur de l’embauche prépandémique par rapport aux carrefours américains et sur le fait que la technologie offre des sursalaires dans une administration dans laquelle les salaires moyens sont faibles. En 2020, la production de l’industrie de la technologie de l’information et des communications de la Colombie-Britannique a gagné 5,6 % — ce qui représente la plus forte progression de ce secteur parmi toutes les provinces et ce qui contraste avec la baisse de 3,8 % dans l’ensemble de l’industrie. À moyen terme, la croissance soutenue réclamera une reprise des courants d’immigration au même rythme. Comme plusieurs autres provinces, la Colombie-Britannique a favorisé l’admission des nouveaux arrivants spécialisés en concédant le statut de résident permanent aux travailleurs temporaires et aux étudiants; or, depuis le début de l’année, l’immigration est toujours inférieure aux niveaux cibles.

En Colombie-Britannique, le marché du travail a entamé 2021 en force. Depuis le début de 2021, les gains des heures de travail, de l’embauche à temps plein et des traitements et salaires sont tous supérieurs aux progrès comptabilisés dans l’ensemble du pays. Le secteur le plus vulnérable est celui des « industries à contacts rapprochés » comme l’hôtellerie, la restauration et le tourisme — qui représentent une part démesurée des emplois en Colombie-Britannique; or, il s’agit aussi d’un risque de hausse des prévisions dans la mesure où la vaccination s’accélère.

Nous sommes toujours généralement optimistes à propos de l’activité des grands projets; or, les risques perdurent. Les travaux consacrés au barrage hydroélectrique du Site C se poursuivent, et nous nous attendons toujours à ce que le gazoduc d’exportation Coastal Gaslink de LNG Canada à Kitimat atteigne son régime de pointe dans les prochaines années.

Le premier plan budgétaire pluriannuel de la Colombie-Britannique depuis que la COVID-19 s’est abattue sur le Canada (veuillez cliquer sur ce lien pour prendre connaissance de l’analyse complète) laissait apparaître une détérioration financière considérable, en préservant toutefois bien des avantages dont profitait cette province avant la pandémie. Du point de vue de la croissance, nous relevons que les plans de dépenses en biens d’équipement — financés par les contribuables et autofinancés — prévoient une hausse annuelle de 33 % dans l’EF 2022 et des parts de plus de 4 % dans le PIB nominal. Ces deux chiffres sont les plus élevés parmi les provinces et devraient rehausser la reprise en Colombie-Britannique.

AVIS

Le présent rapport a été préparé par Études économiques Scotia à l’intention des clients de la Banque Scotia. Les opinions, estimations et prévisions qui y sont reproduites sont les nôtres en date des présentes et peuvent être modifiées sans préavis. Les renseignements et opinions que renferme ce rapport sont compilés ou établis à partir de sources jugées fiables; toutefois, nous ne déclarons ni ne garantissons pas, explicitement ou implicitement, qu’ils sont exacts ou complets. La Banque Scotia ainsi que ses dirigeants, administrateurs, partenaires, employés ou sociétés affiliées n’assument aucune responsabilité, de quelque nature que ce soit, en cas de perte directe ou consécutive découlant de la consultation de ce rapport ou de son contenu.

Ces rapports vous sont adressés à titre d’information exclusivement. Le présent rapport ne constitue pas et ne se veut pas une offre de vente ni une invitation à offrir d’acheter des instruments financiers; il ne doit pas non plus être réputé constituer une opinion quant à savoir si vous devriez effectuer un swap ou participer à une stratégie de négociation comportant un swap ou toute autre transaction. L’information reproduite dans ce rapport n’est pas destinée à constituer et ne constitue pas une recommandation de swap ou de stratégie de négociation comportant un swap au sens du Règlement 23.434 de la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis et de l’Appendice A de ce règlement. Ce document n’est pas destiné à être adapté à vos besoins individuels ou à votre profil personnel et ne doit pas être considéré comme un « appel à agir » ou une suggestion vous incitant à conclure un swap ou une stratégie de négociation comportant un swap ou toute autre transaction. La Banque Scotia peut participer à des transactions selon des modalités qui ne concordent pas avec les avis exprimés dans ce rapport et peut détenir ou être en train de prendre ou de céder des positions visées dans ce rapport.

La Banque Scotia et ses sociétés affiliées ainsi que tous leurs dirigeants, administrateurs et employés peuvent périodiquement prendre des positions sur des monnaies, intervenir à titre de chefs de file, de cochefs de file ou de preneurs fermes d’un appel public à l’épargne ou agir à titre de mandants ou de placeurs pour des valeurs mobilières ou des produits dérivés, négocier ces valeurs et produits dérivés, en faire l’acquisition, ou agir à titre de teneurs de marché ou de conseillers, de courtiers, de banques d’affaires et/ou de maisons de courtage pour ces valeurs et produits dérivés. La Banque Scotia peut toucher une rémunération dans le cadre de ces interventions. Tous les produits et services de la Banque Scotia sont soumis aux conditions des ententes applicables et des règlements locaux. Les dirigeants, administrateurs et employés de la Banque Scotia et de ses sociétés affiliées peuvent siéger au conseil d’administration de sociétés.

Il se peut que les valeurs mobilières visées dans ce rapport ne conviennent pas à tous les investisseurs. La Banque Scotia recommande aux investisseurs d’évaluer indépendamment les émetteurs et les valeurs mobilières visés dans ce rapport et de faire appel à tous les conseillers qu’ils jugent nécessaire de consulter avant de faire des placements.

Le présent rapport et l’ensemble des renseignements, des opinions et des conclusions qu’il renferme sont protégés par des droits d’auteur. Il est interdit de les reproduire sans que la Banque Scotia donne d’abord expressément son accord par écrit.

MD Marque déposée de La Banque de Nouvelle-Écosse.

La Banque Scotia, de pair avec l’appellation « Services bancaires et marchés mondiaux », est une dénomination commerciale désignant les activités mondiales exercées dans le secteur des services bancaires aux sociétés, des services bancaires de placement et des marchés financiers par La Banque de Nouvelle-Écosse et certaines de ses sociétés affiliées dans les pays où elles sont présentes, dont

Scotiabank Europe plc; Scotiabank (Ireland) Designated Activity Company; Scotiabank Inverlat S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Scotiabank Inverlat, Scotia Inverlat Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero Scotiabank Inverlat, Scotia Inverlat Derivados S.A. de C.V., lesquelles sont toutes des membres du groupe de la Banque Scotia et des usagers autorisés de la marque Banque Scotia. La Banque de Nouvelle-Écosse est constituée au Canada sous le régime de la responsabilité limitée et ses activités sont autorisées et réglementées par le Bureau du surintendant des institutions financières du Canada. Au Royaume-Uni, les activités de La Banque de Nouvelle-Écosse sont autorisées par la Prudential Regulation Authority et assujetties à la réglementation de la Financial Conduct Authority et à la réglementation limitée de la Prudential Regulation Authority. Nous pouvons fournir sur demande les détails du périmètre de l’application, à La Banque de Nouvelle-Écosse, de la réglementation de la Prudential Regulation Authority du Royaume-Uni. Les activités de Scotiabank Europe plc sont autorisées par la Prudential Regulation Authority et réglementées par la Financial Conduct Authority et la Prudential Regulation Authority du Royaume-Uni.

Les activités de Scotiabank Inverlat, S.A., de Scotia Inverlat Casa de Bolsa, S.A. de C.V., de Grupo Financiero Scotiabank Inverlat et de Scotia Derivados, S.A. de C.V. sont toutes autorisées et réglementées par les autorités financières du Mexique.

Les produits et les services ne sont pas tous offerts dans toutes les administrations. Les services décrits sont offerts dans les administrations dont les lois le permettent.