Octobre 2008

C'est le temps de faire preuve de persévérance

La volatilité des marchés boursiers ne cesse de défrayer les manchettes. Nous ne pouvons l'ignorer. Les écarts extrêmes ont mis notre patience à rude épreuve. La complexité de la situation a remis notre compréhension en question et l'incertitude a amené bien des gens à se demander en quoi consiste une stratégie financière solide.

La couverture médiatique des marchés ne laisse aucun répit. L'instabilité qui secoue les marchés actuellement trouve sa source dans les prêts hypothécaires à haut risque accordés aux États-Unis dans un marché immobilier en surchauffe. Le nombre croissant de défauts de paiement a provoqué un manque de liquidités sur les marchés de capitaux mondiaux, et les banques centrales ont rapidement concerté leurs efforts pour injecter des fonds dans le système financier, afin de le stabiliser et de raviver la confiance envers celui-ci. Les investisseurs et les marchés ont exprimé des réactions en dents de scie, alors que des pertes records ont été inscrites pendant plusieurs jours consécutifs, sous l'effet des craintes liées à un ralentissement économique mondial, suivies de solides reprises.

Si vous avez suivi de près l'évolution des marchés, vous avez dû passer par toute une gamme d'émotions fortes. Nous avons en mémoire deux semaines particulièrement éprouvantes, en septembre et en octobre, durant lesquelles les séances intrajournalières ont affiché des écarts importants. Mais lorsque l'on mesure l'évolution des marchés pour l'ensemble de la semaine, les courbes s'aplanissent. Cette situation a donné lieu à l'un de nos articles préférés sur la question, dans lequel l'auteur explique pourquoi il ne lit que les journaux du samedi. Il y a beaucoup de sagesse dans cette approche.

Vous le savez probablement déjà, mais une façon d'envisager les perspectives d'avenir consiste à se tourner vers les rendements historiques. Les marchés ont toujours été cycliques de par leur nature. Même si chaque cycle comporte des périodes de volatilité extrême, comme le krach du lundi noir en 1987 ou l'éclatement de la bulle des technos au début des années 2000, les marchés financiers ont toujours fait preuve de résilience au fil du temps. Malgré les effets négatifs à court terme de ces périodes troubles, nous avons toujours assisté, à long terme, a une progression soutenue de l'économie.

Au fil des ans, les marchés ont affiché une tendance positive, traversant toutes sortes de crises économiques, sociales et politiques et récompensant la patience, la discipline et la persévérance de ceux qui ont maintenu le cap sur leurs objectifs de placement à long terme. De fait, l'indice composé S&P/TSX a généré un rendement d'au moins 10 % pour chaque décennie entre 1950 et 2000.

L'un des principaux pièges d'une stratégie de placement, c'est de croire qu'il est possible de battre le marché. Un fait probant demeure : les phases haussières des marchés sont plus fréquentes, procurent de meilleurs rendements et durent plus longtemps que les phases baissières. En effet, entre 1957 et 2007, les marchés baissiers, d'une durée de 11 mois, ont affiché un recul moyen d'environ 26 %. Inversement, les marchés haussiers ont inscrit des gains d'environ 78 % pour un total de 32 mois. Cette tendance historique illustre bien l'importance de conserver ses placements lors d'une période de grande volatilité et de résister à la tentation de vouloir anticiper le marché en vendant ses placements ou en se retirant en attendant la reprise. En agissant ainsi, vous risquez d'agir au mauvais moment.

N'importe quel investisseur expérimenté vous dira que les placements, c'est un engagement à long terme. Cependant, au cours du dernier trimestre, même les investisseurs chevronnés en sont venus à remettre en question, à certains moments, les principes fondamentaux du placement sûr durant cette période difficile sur le plan émotif. Lorsque nous rencontrons ce genre d'obstacles, il est souvent pertinent de se tourner vers une aide extérieure. Warren Buffet a publié un article dans le New York Times où il expliquait pourquoi il remanie son portefeuille personnel pour privilégier les actions américaines. Pour sa part, Burton Malkiel, auteur du livre «A random walk down Wall Street», vantait récemment les avantages de conserver ses placements dans une chronique du Wall Street Journal.

Quoi qu'il en soit, il est important de faire la part des choses entre les manchettes économiques faisant état de la volatilité des indices boursiers élargis et les incidences de ces messages sur notre propre portefeuille. Vous constaterez probablement que les résultats sont très différents. Une bonne stratégie de placement met l'accent sur la diversification, ce qui par le fait même réduit le degré de risque global du portefeuille. Même si les rendements de tous les fonds et de tous les portefeuilles d'actions et équilibrés ont subi les effets négatifs de la volatilité des marchés au cours du dernier trimestre, les fonds et les portefeuilles équilibrés de la famille des Fonds Scotia sont conçus, diversifiés et gérés de façon à réduire l'impact négatif des turbulences des marchés et à favoriser la croissance durant les périodes d'expansion.

En rédigeant ce message, nous reconnaissons que les conditions du marché se sont avérées difficiles et que tous les investisseurs en ont subi les conséquences. Certes l'émotivité est à son comble, mais plus que jamais, il est important de respecter les principes fondamentaux du placement. L'économie mondiale finira par s'ajuster. Cet ajustement stimulera la croissance des économies à l'échelle mondiale, les sociétés saisiront les occasions dans les secteurs d'avantage concurrentiel et les placements à long terme demeureront une stratégie fondamentale pour tous les investisseurs.

Ne laissez pas vos émotions miner vos perspectives rationnelles à long terme pour vos placements. Continuez d'obtenir les conseils d'un professionnel, et assurez-vous de bien définir vos objectifs et d'élaborer un plan qui donnera de bons résultats au fil des cycles du marché à long terme.

Nous vous remercions de votre appui constant à la famille des Fonds Scotia. Nous apprécions la confiance que vous nous témoignez.